生态板厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
生态板厂家
热门搜索:
行业资讯
当前位置:首页 > 行业资讯

人民币汇率大幅回调与基本面出现4个背离组图-【新闻】

发布时间:2021-05-28 17:18:37 阅读: 来源:生态板厂家

人民币汇率大幅回调,与基本面出现4个背离(组图)

春节过后,人民币汇率持续回调,昨日(2014年2月19日)更是大跌91个基点,市场哗然。人民币回调,固然与美联储缩减QE3及春节期间新兴市场汇率大幅回调有一定关系,但更大可能则是央行主导了这次的汇率回调。

近期的人民币回调与市场基本面形成较大的背离,主要体现在以下几个方面:

1、 与美元走势背离。

一般来说,人民币走势与美元指数呈负相关,当美元指数上涨时人民币相对会走弱,当美元指数下跌时人民币一般会走强。近期,美元指数受到不佳经济数据的影响持续走弱,而同时人民币汇率也出现下跌,与美元走势形成背离。

注:红线:美元指数;绿线:美元/人民币汇率。

2、 与离岸市场人民币汇率形成背离。

由于离岸市场人民币汇率相对境内汇率更加市场化,因此离岸市场CNH的走势及与境内市场CNY汇率的偏离度更能体现人民币的升贬值压力。春节期间,新兴市场汇率出现大跌,离岸市场的人民币汇率仅出现小幅回调。春节过后,离岸市场CNH汇率虽然也跟随境内CNY汇率出现回调,但回调幅度小于境内汇率回调幅度,导致境内外汇率价差超过了300点。目前离岸市场USD/CNH仍低与境内USD/CNY,表明离岸市场人民币汇率仍强于境内。注:绿线:境内USD/CNY;红线:离岸市场USD/CNH

3、 与经济数据背离。

近期公布的1月份贸易顺差达到318.6亿美元,同时公布的FDI(境外直接投资)也激增16%,表明虽然去年底外管局采取了一系列措施打击热钱流入,但境外资金流入仍然汹涌。由于目前没有公开的资金净流出的数据,因此仅从公布的数据看,人民币汇率走弱与海外资金仍大规模流入的现象出现背离。

4、 与掉期点的变化呈背离。

在近期人民币持续出现贬值的背景下,美元/人民币的升水点仍持续出现下跌,而一般来说,美元/人民币升水点的下跌除了表明人民币与美元汇率利差缩小外,同时也可以看成是人民币升值压力增加的体现。人民币回调与掉期点的缩小呈现出一种背离走势。注:绿线:境内美元/人民币汇率;红线:1年期美元/人民币掉期点

正是基于以上的走势背离,因此个人还是认为人民币这一波回调应该由央行主动发起,利用春节期间美元强势及假期后企业结汇量较少这一时机,利用较小的代价主动调控汇率出现回调,形成短期人民币贬值预期,引发前期套利做多人民币的投资者进行平仓或购汇回补,形成贬值合力。当然这一猜测是否准确,需要等央行公布1月、2月外汇占款数据来验证。(外汇占款多,表明央行干预力度大;外汇占款少,表明干预力度小,如果是这样,就要加倍警惕汇率是否会逆转。)

目前看,贬值趋势应该还在央行控制之下,央行乐见人民币汇率回调出现双向波动的走势。但需要警惕的是贬值趋势是否会引发连锁反映,毕竟在经济下滑周期,国内经济出现很多矛盾,市场一直也有看空中国经济,看贬人民币的舆论氛围。

基于以上分析,个人认为此次人民币回调,是央行主导下的,市场套息交易解除引发的人民币汇率短期贬值,如果事实真是这样,那么接下去人民币的贬值幅度可能会比较温和,人民币走弱的时间也会较短。但如果事实并非如此,那么就是有看不到的背后因素推动人民币贬值,这样的话就需要特别警惕,可能我们对之前人民币的看法都要做出大的修正。

(作者:工行浙江分行国际业务部外汇主管应军,本文仅代表个人观点)

来宾职业装定做

蚌埠职业装定做

北票西服订制